Qual’è la differenza tra Euro Digitale e Stablecoin in Euro? Non è una cosa che si può spiegare in poche parole, per questo è preferibile fare uno schema riassuntivo delle 2 monete digitali.
Il concetto che l’Euro Digitale sia emesso dalla Banca Centrale Europea (BCE), a differenza delle stablecoin emesse da soggetti privati, è fondamentale per comprendere la differenza strategica e funzionale tra questi due tipi di moneta digitale.
Vediamo di capirci un po’ di più, così da interpretare al meglio tutte le notizie che circolano in questi giorni.
Indice
Stablecoin: Emissione e Natura Privata
Le stablecoin sono definite come un tipo di criptovaluta o moneta digitale emessa da soggetti privati.
- Scopo: Sono criptovalute progettate per mantenere un prezzo stabile, ancorando il loro valore a un asset esterno, tipicamente una valuta fiat come il dollaro o l’euro, o una materia prima come l’oro.
- Gestione e Rischi: L’entità emittente privata mantiene una riserva dell’asset sottostante per coprire il valore della valuta digitale. Tuttavia, poiché l’emissione non proviene da un’autorità pubblica, le stablecoin sono considerate “valuta privata”.
- Rischi: Questa natura privata porta con sé rischi, tra cui il fatto che l’emittente “pensa a creare profitto per sé, più che a tutelare i diritti dei consumatori”. Inoltre, sono soggette al rischio di “corse alla liquidazione” (digital runs) in caso di crisi di fiducia.
- Stato Legale: Le stablecoin non sono a corso legale ufficiale (official legal tender).
- Esempi Europei: L’iniziativa di creare una stablecoin ancorata all’euro (come quella lanciata dal consorzio di nove banche europee, tra cui UniCredit e Banca Sella) rientra nello sviluppo delle stablecoin “private”.
Euro Digitale (CBDC): Emissione e Natura Pubblica
L’Euro Digitale è la “versione virtuale” della moneta unica, ed è un progetto della Banca Centrale Europea (BCE).
- Emittente Pubblico (BCE): A emettere l’euro digitale dovrà essere la Banca Centrale Europea (BCE). La BCE è l’istituzione che “conierà” l’euro digitale.
- Definizione: L’euro digitale è una CBDC (Central Bank Digital Currency) ed è un tipo di valuta digitale emessa dai governi e sostenuta dalle banche centrali.
- Governance: L’intera governance di questo nuovo metodo di pagamento sarebbe gestita dall’eurosistema, composto dalla BCE e dalle banche centrali dei Paesi che hanno adottato l’euro.
- Garanzia e Fiducia: L’Euro Digitale è concepito come una “risposta essenziale a difesa di una moneta pubblica”. Il fatto che sia garantito dal governo e sostenuto dalla banca centrale conferisce maggiore stabilità e promuove la fiducia. L’obiettivo è fornire agli europei un mezzo di pagamento digitale universalmente accettato e fungere da garante di ultima istanza.
- Obiettivo Strategico: La creazione dell’Euro Digitale è vista anche come una “dichiarazione politica riguardante la sovranità dell’Europa”.
Differenza Concettuale e Competitiva
La differenza tra l’emittente pubblico (BCE) e l’emittente privato (consorzio di banche/aziende) è il nucleo della distinzione tra i due strumenti:
| Caratteristica | Stablecoin (Es. stablecoin in euro delle banche) | Euro Digitale (CBDC) |
|---|---|---|
| Emittente | Soggetti privati (banche o aziende) | Banca Centrale Europea (BCE) |
| Natura | Valuta privata (ancorata alla valuta fiat) | Moneta pubblica |
| Garanzia | Riserve di asset liquidi e sicuri gestite da privati | Sostenuto dal governo/banca centrale (massima stabilità e fiducia) |
| Uso Previsto | Pagamenti in blockchain, cross-border, smart contract | Transazioni quotidiane, complemento del contante |
In sintesi, mentre le stablecoin sono un’innovazione del settore privato per fornire stabilità nel mondo volatile delle criptovalute (sebbene la BCE esprima “scetticismo” riguardo ai rischi che pongono alla stabilità finanziaria), l’Euro Digitale è una mossa del settore pubblico (la BCE) per proteggere la sovranità monetaria e fornire un mezzo di pagamento digitale stabile, universale e sicuro, agendo come garante di ultima istanza.
Cos’è meglio, l’Euro Digitale o la Stablecoin in euro?
La scelta su quale sia lo strumento “migliore”—l’Euro Digitale (CBDC) o la Stablecoin in Euro—dipende essenzialmente dalla prospettiva prioritaria: stabilità e sovranità pubblica contro efficienza e innovazione privata.
Le fonti evidenziano che i due strumenti sono pensati per scopi diversi e, nonostante la BCE sia scettica nei confronti delle stablecoin private, sono considerati diversi ma complementari.
Di seguito è riportato un confronto dettagliato basato sulle caratteristiche e sui rischi di ciascun strumento:
La Prospettiva della Stabilità e della Sovranità (Il Punto di Vista della BCE)
Dal punto di vista della Banca Centrale Europea (BCE), l’Euro Digitale è la soluzione preferibile e cruciale per la stabilità finanziaria dell’Eurozona.
| Caratteristica | Euro Digitale (CBDC) | Stablecoin in Euro (Privata) |
|---|---|---|
| Emittente | Banca Centrale Europea (BCE). | Soggetti privati (consorzi di banche). |
| Garanzia | Garantito dal governo/banca centrale. Offre la massima stabilità e promuove la fiducia. | Garanzia data da riserve di asset liquidi e sicuri gestite da privati. |
| Affidabilità in Crisi | Agisce come garante di ultima istanza quando i mercati vacillano. Funziona anche in caso di blackout o offline. | Pone “veri rischi per la stabilità finanziaria”. Vulnerabile a “corse alle liquidazioni” (digital runs) in caso di crisi di fiducia. Non sono intrinsecamente stabili. |
| Rischio Sistemico | Progettato per mantenere un sano equilibrio con la moneta bancaria, limitando i saldi (ceiling) per prevenire crisi di liquidità bancaria. | Una fuga dalle stablecoin può innescare improvvisi deflussi di depositi e volatilità nella liquidità bancaria. In una crisi, l’impatto potrebbe essere moltiplicato. |
| Obiettivo Strategico | “Risposta essenziale a difesa di una moneta pubblica” e “dichiarazione politica riguardante la sovranità dell’Europa”. | Mossa geopolitica per contrastare il dominio del dollaro USA. |
Conclusione della BCE: Le fonti indicano che la BCE guarda con “discreto scetticismo” al settore cripto. Un membro del Comitato Esecutivo della BCE, Cipollone, ha avvertito che le stablecoin “possono porre veri rischi per la stabilità finanziaria e l’intermediazione bancaria”. Per la BCE, un Euro Digitale emesso ufficialmente è una “proposizione molto migliore” rispetto a una moneta digitale privata intrinsecamente instabile.
La Prospettiva dell’Efficienza e dell’Innovazione (Il Punto di Vista delle Banche/Aziende)
Dal punto di vista dell’innovazione tecnologica e dei servizi finanziari basati su blockchain, la Stablecoin in Euro offre vantaggi immediati che la rendono più adatta per casi d’uso specifici.
| Caratteristica | Stablecoin in Euro (Privata) | Euro Digitale (CBDC) |
|---|---|---|
| Velocità e Costi | Offre pagamenti quasi istantanei e a costi contenuti. | Sarà più classico, paragonabile agli euro in tasca, e privilegerà le transazioni quotidiane. |
| Casi d’Uso Specifici | Supporta pagamenti programmabili tramite smart contract (ad esempio, ripartizione di importi tra fornitori in tempo reale). Migliora la gestione della liquidità aziendale. | Pensato per acquisti in negozio, online, o per restituire soldi a un amico. |
| Pagamenti Transfrontalieri | Strumento ideale per pagamenti cross-border efficienti, risolvendo problemi di attese (3-5 giorni) e costi elevati. | Sebbene possa essere usato per trasferimenti, il suo ruolo principale è come mezzo di pagamento universale interno. |
| Regolamentazione Europea | Deve essere conforme al regolamento MiCAR, il che offre maggiori garanzie rispetto alle stablecoin non regolamentate. | In attesa del regolamento europeo definitivo. |
Conclusione per l’Utente Commerciale: La stablecoin in euro, specialmente quella conforme a MiCAR, è progettata per fornire la velocità e la sicurezza della tecnologia blockchain eliminando la volatilità, rendendola uno “standard di pagamento europeo affidabile all’interno dell’ecosistema digitale” per transazioni complesse e transfrontaliere.
Meglio per Chi e Perché in breve
In sintesi, non esiste una risposta univoca, ma una differenziazione degli ambiti:
- È meglio l’Euro Digitale (CBDC) se l’obiettivo è: Sicurezza assoluta, sovranità monetaria e fiducia pubblica. Essendo una passività della banca centrale, non è soggetta ai fallimenti o alle corse alla liquidazione tipiche degli intermediari privati.
- È migliore la Stablecoin in Euro se l’obiettivo è: Efficienza, innovazione e pagamenti su blockchain. È lo strumento ideale per sfruttare immediatamente i vantaggi degli smart contract e delle transazioni cross-border a basso costo.
Le stablecoin in euro sono un’iniziativa del settore privato che mira a colmare un gap di mercato, mentre l’euro digitale è un’iniziativa del settore pubblico che mira a difendere la moneta unica. Gli esperti prevedono che i due strumenti sono destinati a coesistere, ciascuno con i propri punti di forza.
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